El Banco Central del Uruguay (BCU) ha dispuesto que los bancos informen explícitamente a los ahorristas sobre los riesgos de mantener depósitos en dólares. La iniciativa busca promover decisiones financieras más acordes en un contexto de inflación controlada y cambios en la economía internacional. Frente a esta realidad el Portal APU.Uy consultó a la economista María Noel Sanguinetti.
La profesional señaló que la nueva normativa pretende que los ciudadanos comprendan que el ahorro en dólares no siempre es la mejor alternativa para preservar el poder adquisitivo.
La economista recordó que Uruguay ha sido históricamente una economía dolarizada debido a los períodos de alta inflación y a crisis económicas que deterioraron la confianza en la moneda nacional.
En la actualidad “hay un escenario diferente, con una inflación controlada y un contexto internacional en el que el dólar está mostrando cierto debilitamiento. Si bien sigue siendo una importante reserva de valor, existen cambios en la economía mundial, con nuevas potencias como China, que han modificado el papel que tradicionalmente tuvo la moneda estadounidense”, afirmó al Portal APU.Uy
Las personas que depositen dinero en dólares están asumiendo un riesgo cambiario. “Se debe advertir que el valor del dólar puede variar frente al peso y que el ahorrista podría recuperar menos dinero en términos de moneda local, perdiendo poder adquisitivo y capacidad de compra en Uruguay si la evolución del dólar resulta menos favorable que la inflación o que otras alternativas de inversión”, explicó.
Entre esas alternativas, Sanguinetti destacó el ahorro en Unidades Indexadas (UI) porque “se ajusta diariamente según la evolución de los precios. Si la inflación aumenta, también aumenta la unidad indexada, funcionando como una protección”, lo que evita la pérdida de poder adquisitivo.
Según la economista, la intención del BCU es que los ahorristas puedan evaluar mejor las distintas opciones disponibles. “La ciudadanía debe poder tomar decisiones estando más informada y comprendiendo los riesgos asociados a cada alternativa de ahorro. Todas las inversiones tienen riesgos; la diferencia es conocerlos y gestionarlos”.
Uno de los argumentos del Banco Central es que, en períodos prolongados, el ahorro en pesos o en UI suele ofrecer mejores resultados para preservar el poder de compra. “El dólar protege frente a una eventual devaluación del peso, pero no garantiza mantener el poder adquisitivo. Si hoy el dólar está a 40 pesos y dentro de un año sigue en el mismo valor, mientras la inflación es de 4,5%, con esos mismos dólares se podrá comprar menos”.
La especialista destacó que la cultura del ahorro en dólares sigue, está muy arraigada entre los uruguayos, especialmente entre quienes vivieron las crisis de 1982 y 2002. “Muchas personas recuerdan haber perdido parte importante de sus ahorros por las devaluaciones y por eso continúan viendo al dólar como una reserva de valor. Sin embargo, el contexto actual es diferente” y el ahorro en dólares puede implicar pérdidas.
No obstante, reconoció que la medida genera cuestionamientos. “Como analista, me parece importante mirar las dos caras. En toda política económica hay ganadores, perdedores y riesgos. Este debate no es nuevo, pero hoy cobra una relevancia especial y hay que seguir atentamente cómo evoluciona la moneda y el contexto internacional".
Valoró positivamente que el regulador exija una mayor transparencia hacia los ahorristas, porque “cuando el regulador obliga a los bancos y a las instituciones financieras a mantener informado al ahorrista, que en definitiva es la parte más débil del mercado, está promoviendo una mejor toma de decisiones”, señaló.
Actualmente buena parte del sistema de créditos hipotecarios funciona en Unidades Indexadas. “Los créditos hipotecarios, tanto del Banco Hipotecario como de los bancos privados, se otorgan mayoritariamente en UI. Hoy existen muchas herramientas financieras vinculadas a esta unidad que sustituyó en gran medida a la antigua Unidad Reajustable”.
Los temas referidos a las monedas ocupaban un lugar secundario, pero ahora “generan más interés, y eso es muy importante porque se trata de decisiones que afectan directamente a las personas. No existen medidas absolutamente buenas o malas; es necesario comprender sus beneficios y también sus contracaras”.
La economista consideró que el actual escenario representa un desafío para las autoridades monetarias y advirtió que también persisten riesgos asociados al endeudamiento de las familias, especialmente en un contexto donde “muchos hogares enfrentan ingresos limitados y dificultades en el mercado laboral”.
Las sugerencias BROU
El dólar está estancado y la información que brindan los banco es que conviene tener dólares si el usuario opera en dólares, de lo contrario es preferible el peso, y más aún la UI si se trata de ahorros que se depositan como mínimo a seis meses o un año de plazo.
Ella es...
María Noel Sanguinetti - Economista, docente, consultora y analista especializada en economía, políticas públicas, gestión organizacional y desarrollo productivo. Actualmente se desempeña como consultora independiente, asesora al Ministro de Turismo de Uruguay y forma parte del equipo de investigación de MYSU (Mujer y Salud en Uruguay). Asimismo, asesora a la Red de Centros Interdisciplinarios y participa en diversos proyectos vinculados al análisis económico, la gestión institucional y las políticas públicas. Entre 2021 y 2023 se desempeñó como asesora de la empresa Damboriarena Escosteguy, firma vinculada a la producción, industrialización y exportación de arroz y cereales. Previamente fue Gerente General de la Asociación de Cultivadores de Arroz (ACA) entre 2013 y 2021, liderando procesos de gestión institucional, análisis económico sectorial, negociación y representación gremial. En el sector público ocupó diversos cargos de responsabilidad. Fue Directora de Recursos Humanos del Ministerio de Desarrollo Social (MIDES) y se desempeñó en dicho ministerio entre 2005 y 2013 en distintas funciones de gestión. Asimismo, fue Gerente de Administración de Colonias del Instituto Nacional de Colonización entre 2011 y 2013. Ha desarrollado una amplia trayectoria académica como docente e investigadora en la Facultad de Ciencias Económicas y de Administración de la Universidad de la República (UdelaR) y en la Universidad Católica del Uruguay (UCU). En el ámbito de la comunicación y el análisis de la actualidad económica fue columnista de Economía del semanario La Mañana. Participa en Caras & Caretas en la divulgación y el debate público sobre temas económicos, productivos y sociales. Su trayectoria combina experiencia en gestión pública y privada, investigación, docencia, comunicación, asesoramiento estratégico y análisis económico, con especial interés en los temas vinculados al desarrollo productivo, la economía, las organizaciones, el turismo, la innovación y las políticas públicas. Es asesora del ministro de Turismo.
